本次发行股票不超过4000万股（含4000万股），发行价格为不低于公司董事会公告日前20个交易日公司股票均价的90%，即16.03元，公司控股股东南京自动化总厂以对外投资企业的股权及土地、房产等资产的评估值1.69亿元作为交易基准价认购公司本次非公开发行的股份1058万股，其他机构投资者以现金认购公司本次非公开发行股份总数的剩余部分。　　公司控股股东南京自动化总厂以对外投资企业的股权、房屋、土地等资产按评估价值作价认购部分股份的目的有利于减少公司与南自厂之间的关联交易，对南自总厂和公司的资源进行整合，实现一体化生产，提高资产完整性和运作规范性，提升本公司的综合竞争能力和盈利能力，公司拟收购资产的综合ROE为13.27%,高于公司2006年净资产收益率为11.51%。根据公司的备考盈利预测，母公司注入标的资产后，每股收益由0.389元提升到0.411元。（表1）　　公司本次发行股票向机构投资者募集资金4亿元左右，拟投向以下项目：特高压继电保护和数字化变电站自动化项目等五大类项目。募集资金投资新项目，可以进一步整合和完善公司现有的产品生产线，使盈利能力将得到进一步提升，为公司股东带来更丰厚的投资回报，从而有助于提升公司的核心竞争力和综合实力，有助于公司持续经营能力的加强。（表2）　　根据我们的预测，公司短期内的盈利预测会摊薄，2007年、2008年0.44元和0.60元，考虑到公司的项目进程，我们认为新项目贡献业绩应该在2010年，届时EPS将达到1.50元，我们运用绝对估值，公司的合理股价为23.86元，投资评级为“增持”。